在货币政策方面，央行的货币政策仍以"不松不紧"为基调。然而，中国央行的货币政策已略有改善。从"紧缩周期"转向"高质量"监管，货币市场达到"流动性拐点"。
进出口数据
一是政府工作报告将"管理货币总闸门"改为"管理货币总闸门"。二是政府工作报告和央行流动性声明由"基本稳定"改为"合理稳定"，更加注重在"基本稳定"的基础上改善流动性结构。第三，央行货币政策报告强调流动性的稳定性和协调性。
5. "第一牛在中国债券市场",自2017年底以来,haiqing FICC渠道做出了一个重要的判断:"最好的和最肯定的机会在2018年是利率债券"和"超过3.8%的10年期美国国债收益率买闭着眼睛",已完全证实。在我们看来，"在购买10年期美国国债时，将收益率控制在3.8%以上"的核心逻辑分为两个阶段:
第一阶段:10年期国债收益率为4%→3.7%。这一阶段的核心驱动逻辑是:货币政策的边际变化、流动性拐点、对债券市场监管冲击的峰值已经过去，银行"资产负债表再平衡"取得了初步成效，债券市场从过度修正回归到均衡价值区间。
第二阶段:十年期国债收益率为3.7%→3.4%。这一阶段的核心驱动逻辑如下:基本inflinflating点完全验证,对通货膨胀的担忧完全退去,大资本管理新规定实施,存款加息的影响,债券市场风险点是完全消除,和债券市场进一步看涨的值范围内。
然而，对于3月份的债券市场来说，还有更多的不确定因素，市场情绪难以预测。3月2日，星期五，我们指出，对于最近的资本市场，不确定性增加了，股票市场和债券市场都可能产生短期影响。在3月,债券市场的主要不确定因素包括:(1)机构改革的实施计划,(2)金融和经济领导人的变化,(3)在大资本管理新法规的实施,(4)美国联邦储备理事会(美联储,fed)升息,是否中国的存款利率上调,(5)经济数据能否确认基本拐点;面对这些不确定性，债券投资者的情绪重新陷入低迷，短期债券市场的震荡是可以理解的。
从长期来看，我们认为上述3月份的不确定性并不能确定债券市场的价值中心，而只会造成债券价格的短期波动。我们认为，债券的价值取决于基本面和央行的货币政策，因此将10年期美国国债收益率维持在3.8%以上具有绝对配置价值。"2018年最好、最确定的机会是利率债券"。
